上半年净利预降约七成,康泰生物还能“逆袭”吗?

作为国内疫苗巨头之一,康泰生物上半年业绩算不上亮眼,净利润预计下降61.37%—70.29%,新冠灭活疫苗相关资产计提减值等成为净利润预降的主要原因。近几年,康泰生物业绩都维持了大幅增长的态势,2017年—2018年,公司连续两年的净利润增幅超过100%。下半年康泰生物业绩走向如何?康泰生物手中还握有哪些“武器”?上半年净利预降约七成7月26日,康泰生物股价收于35.85元/股,下跌1.29%,本周已连续两个交易日下跌。7月24日晚间,康泰生物公布上半年业绩预告,在营收实现同比大幅上涨的同时,净利润预计出现明显下滑。报告期内,康泰生物预计实现营收18.28亿元,同比增长73.72%,预计实现净利润1亿元—1.3亿元,相较于去年同期3.37亿元的盈利水平,下降61.37%—70.29%,扣非净利润为6590.22万元—9590.22万元,同比下降67.61%—77.74%。对于净利润的明显下降,康泰生物表示,主要原因系新冠灭活疫苗相关资产计提减值及Ⅲ期临床支出费用化。公司对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备4.15亿元;对二季度发生的新冠灭活疫苗研发支出费用化处理,金额为1.40亿元;计提资产减值准备及确认研发支出费用化处理合计减少利润总额5.55亿元,考虑加计扣除影响,减少净利润4.52亿元。国内新冠疫苗的接种率已达到较高水平。截至今年7月23日,31个省(区、市)及新疆生产建设兵团累计报告新冠疫苗第一剂次接种覆盖率为92.1%,全程接种率为89.7%,加强免疫接种率为71.7%。与此同时,国内获批的新冠疫苗数量已达7款,市场竞争激烈程度可见一斑。手中还有什么“王牌”康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售,主要上市销售的产品有13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)等。自登陆资本市场以来,康泰生物业绩保持了稳定增长态势,尤其是在2014年、2017年、2018年,公司净利润同比增速均超过100%,分别为1962.96%、149.04%、102.92%。今年上半年净利润明显下滑,康泰生物能否在下半年完成“逆袭”?13价肺炎球菌多糖结合疫苗(以下简称13价肺炎疫苗)或许会成为关键。今年上半年,康泰生物营收上涨系主要产品营收增长,其中四联苗销售收入同比增长约60.13%,乙肝疫苗销售收入同比增长约20.76%,公司新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。今年1月24日,康泰生物自主研发的13价肺炎疫苗在江苏全面上市,458元/剂的价格,低于此前已经上市的辉瑞(沛儿)和沃森生物(沃安欣),在已上市的三款同类产品中定价最低。至此,国内13价肺炎疫苗市场也形成“1+2”的竞争格局,即最早上市的外资企业辉瑞和近年先后入局的沃森生物、康泰生物。肺炎球菌性疾病也是全球严重的公共卫生问题之一,肺炎疫苗是预防肺炎球菌性疾病的最有效手段,世界卫生组织推荐肺炎球菌性疾病列为极高优先级的疫苗可预防疾病,并建议全球各国将肺炎疫苗纳入儿童免疫规划。13价肺炎疫苗市场空间足够大,中泰证券在研报中分析,以辉瑞13价肺炎疫苗获批的6周龄至15月龄婴幼儿接种、4针常规免疫接种程序、698元/针的价格计算,以15%的渗透率预估,13价肺炎球菌疫苗市场空间有望达到71亿元。2020年4月沃森生物旗下产品上市销售,当年就带来16.58亿元的营收。有业内人士分析指出,13价肺炎疫苗市场足够大,先入局的几家企业之间,不会存在明显竞争,而是几家企业共同将市场做大。新京报记者 张秀兰校对 付春愔


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